嵇少峰:2019年P2P终究的腹背受敌?

  文/新浪财经定见 领袖 专栏作家 嵇少峰

  该来的终将会来,互联网金融终于回归科技效能 于金融的本质,不再会被误认为是一个独立的行业。科技本身之于任何行业都是一种东西 ,加诸金融业也是如此,金融科技也只是效能 于金融的科技,其实不 会代替 金融本身。

嵇少峰:2019年P2P毕竟
的穷途终点
?

  自2014年写了《为什么说99%的P2P终将死亡》一文后,我和P2P就结下了不解之缘。时间如白驹过隙,跟着 一个个P2P的倒下,我并没有因预言得以验证而快乐,而是堕入 莫名的哀痛 。数百万出借人遭受损失,数千个平台创始人腹背受敌,投机者也罢、张狂 者也罢,终是一地鸡毛、浑身 是伤,而借金融科技登堂入室者甚少。

  刚刚曝光的《网络假贷 信息中介机构有条件备案试点工作方案》再一次引发了业内骚动。方案中种种规则 ,实践 上复原 了P2P本来的类信贷机构属性,管理严厉 程度乃至 超过了小型银行。这件事将推倒一系列多米诺骨牌,成绩可能比想象的更加凌乱。

  我们应该细心 的反思一下了。

  一、P2P真正解决了什么问题?

  1、现在 P2P平台中,有批量出产 真实资产的能力(即信贷项目是平台本身取得 并组织风控)的平台不超过三分之一。这些真实资产主要包括三类:一是传统银行的次级类公司客户;二是房抵贷、车抵贷这些放松第一还款来历 、主要寻求 第二还款来历 的个人运营 类客户;三是现在 占比最高的现金贷事务 。前面两类毫无疑问属于传统信贷的次级类客户。而现金贷市场相对凌乱,因为 监管对现金贷定义 其实不 明确,里边 实践 上既包括良性的小微信贷需求,更多的是恶性的、对社会弱势群体有损害 性的伪产品。(关于现金贷另文胪陈 )

  2、超过三分之二的平台本身没有直接出产 资产的能力,底子 只起到征集 资金、即向不特定大众 变相吸收存款的功用 。这些平台往往与其它批量出产 资产的机构合作,或为自己的产业链、关联公司乃至 自已提供资金。因为 P2P平台的资金来历 本钱 很高,加上居高不下的运营本钱 ,所以能嫁接的资产极为有限。无论是对外寻找合作机构,仍是 期望 用关联企业的运营 利润来消化这些资金,高风险当然是不可防止 的。

  3、p2p并没能用科技手法 有用 解决出借人与借款人之间信息不对称的问题。大都 P2P平台不出产 真实资产,当然谈不上对解决出借人与借款人之间信息不对称问题。有适当 一部分平台自已出产 资产,但大都 也是选用 类似银行的传统方式,且客户质量、风控规范 遍及 比银行低,P2P的资金本钱 过高,逆向选择必定 指向次级类客户。这里边 要谈一个另类的、又是P2P投向最多的市场,即现金贷。抛开合规、道德 感不谈,小额线上信用贷,似乎是当下仅有 一个有规模、最具科技特点、具有极高功率 的科技信贷产品。假如 说中国金融科技最具代表性的成果,我认为就是现金贷。但是 ,现金贷在技能 上也没有完全 解决问题。现金贷风控的本质是成绩引导、概率致胜。它们对客户底子 信息的采集规模 十分 狭隘 ,主要依靠信贷成绩对决策引擎进行修正,这虽然有一定的依据,但这种做法有三个致命缺点:一是纯数据驱动的信贷产品很容易被仿照 与复制,很多 乱入者会使市场遭到 严峻 冲击,导致风险状况及决策模型失真或失效;二是纯数据驱动的信贷产品,在草创 期需要牺牲很多 资金与时间来进行验证,过一段时间也能做到相对可靠,但一般不容易跨过经济周期的洗礼,因为这种产品对客户的底子 信息了解太少,无法以此猜想 客户未来的趋势,风控是以成绩为导向的,当外部经济、信贷环境骤变 、不良借款 很多 呈现 时,机构已反响 不及,因此很难反抗 周期性、体系 性风险;三是欺诈与反欺诈的技能 斗争会长时间 存在。技能 是一把双刃剑, 既可认为 信贷机构所把握 ,也能够 被不良者所使用 ,这种产品需要信贷机构长时间 在技能 进步 行投入、本钱 巨大,碰到黑天鹅的机遇 较多。国内现金贷事务 开展 仅三五年时间,欺诈与反欺诈竟然成为信贷机构与客户之间的常态,这都让现金贷这种产品变得不很可靠。现金贷跟银行信用卡事务 类似 ,都是强周期性产品,但信用卡授信往往需要持卡人很长时间的消费与信用验证,安全性与客户质量显着 优于现金贷,同时信用卡发卡银行都有很强的资本足够 率与流动性支撑,使其大都 能扛住市场急剧下行的风险,而现金贷机构显然很难做到,成绩往往是不停地死在挣钱-挣钱-赔大钱-死亡的路上。(胪陈 见我的《为什么说99%的现金贷终将消亡》一文)。当下的现金贷江湖被乱象困扰,远不是我们真正想要的现金贷,很多 乱入者使用 欺诈、软暴力等种种手法 侵略 借款人利益,乱入者拉高了流量本钱 、举高 了共债的风险、培育了很多 不守信人群。劣币驱赶 良币,使得较低利率的良性小额信用贷无利可图、难以生计 ,市场被扭曲。

  二、金融科技与P2P是不是一回事?